如何交易股票期貨?保證金交易制度介紹

交易股票期貨第一步

初接觸股票期貨的投資人最感頭痛的就是與現股不一樣的保證金交易制度,其實保證金交易跟現股信用交易許多概念相通,以下就帶各位讀者無痛學會股票期貨保證金交易制度!

1.股期要先存入保證金(入金)方可下單

與股票先下單T+2日內再匯入交割款不一樣,交易股票期貨前須先存入保證金,有足夠的保證金才可以建立倉位。

2.原始保證金為市值13.5%,等於是只要拿13.5塊出來就可做100塊的投資

股票期貨原始保證金一般為契約市值的13.5%,部分高波動標的保證金比率會調高(註一),保證金交易制度其實就是槓桿,道理跟融資買股一樣,只是需要自備的資金更少,也就是槓桿更高,以買進1口報價200元的台積電期貨為例(1口股票期貨=2張現股),說明比較如下表:

3.保證金追繳與砍倉

高槓桿=高風險&高獲利,期貨商及期交所為了控管風險,有所謂保證金追繳及砍倉機制,原理跟融資追繳、砍倉類似。保證金及風險指標如涉及選擇權則計算複雜,完整風控機制可參考期交所統一版本,本文以純股票期貨部位為例,方便讀者快速了解整個股期交易的保證金風控機制。首先請先打開下單軟體帳務查詢(交易功能)提供之「權益數查詢」或「保證金查詢」功能(下圖以統一e指發為例):

統一e指發權益數查詢畫面
期貨名詞

我們首先先認識幾個名詞解釋:

  • 原始保證金:整體部位所需原始保證金。
  • 維持保證金:整體部位所需維持保證金。
  • 權益數:帳戶淨值(當沒有選擇權部位時「權益數」=「權益總值」,有選擇權部位時「權益總值」才是真實淨值)。
  • 維持比率:權益數/維持保證金。99977/14324=697%
  • 風險指標:因為本範例沒有選擇權部位,風險指標可以簡化為權益數/原始保證金。99977/18684=535%。(完整風險指標公式請參考備註二。 )

接下來就是認識期貨交易中很重要的保證金追繳與砍倉制度:

  • 盤中高風險警示:當權益數低於所需維持保證金,亦即維持率低於100%,期貨商將發出盤中高風險警示。
  • 盤後追繳:當收盤過帳結算後(約18:00),權益數仍低於所需維持保證金,期貨商將發出盤後追繳。盤後追繳須於次一營業日中午12點之前,進行減碼或是入金或是行情又有利於部位,使得權益數又回到所需原始保證金以上,否則期貨商將代為砍倉至權益數回到所需原始保證金以上。
  • 25%強制砍倉:當盤中風險指標低於25%,期貨商將代為執行全數部位砍倉。如因行情因素,砍倉後權益數為負值(Over Loss),投資人應於限定期限內補足,否則將申報違約。

良好的資金管理與風險控管是投資理財最基本的原則,加上個股比起指數期貨更容易遇到漲跌停鎖死,所以投資人一定要做好風險控管,最正確的方式就是事前存入充足保證金(等於是降低槓桿),如遇行情反轉能果斷停損,才不致被行情輕易給三振出局。

4.股票期貨交易損益如何計算

只要掌握三個原則就很好理解損益計:
一、
股票期貨會跟著標的股票跑。
二、股票期貨隨時可以沖銷出場。
三、
1口股票期貨=2張股票(2000股)現貨。

沿用上例,做多1口台積電期貨@200塊(不計交易成本):

當台積電期貨漲到210塊出場(反向平倉),則獲利:2,000x$10=$20,000元

當台積電期貨跌到195塊出場(反向平倉),則虧損:2,000x$5=$10,000元

以上,交易股票期貨就是這麼簡單!

【備註一】:股票期貨保證金比率依期交所公告,目前訂為三級:

股票期貨契約 
保證金級距

風險價格係數

原始保證金適用比例維持保證金適用比例
級距 113.50%10.35%
級距216.20%12.42%
級距320.25%15.53%

特別留意由於股票期貨保證金是依契約市值比例來收取,跟大台小台固定1口是多少錢不一樣,股期的所需保證金會隨價格浮動。

【備註二】:保證金與風控措施完整介紹與範例:https://www.pfcf.com.tw/photo/article/311/file53.pdf

          統一期貨 梁育華

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*期貨及選擇權交易財務槓桿高,交易人請慎重考量自身財務能力,並特別留意控管個人部位及投資風險。

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