國外期貨:第一通知日&最後交易日

交易外期商品有三個重要的日子
  • 第一通知日(First notice day)
  • 最後交易日(Last Trading Day)
  • 結算日/交割日(Settlement Date)

除指數期貨外,多數的金融期貨與商品期貨在到期時都須進行現貨(實物)交割,而依照各期貨契約的規定,期貨契約的賣方可以以向交易所提出要求買方交割的第一個日子稱為「第一通知日」,此通知日因期貨契約與交易所而異。換言之,當手上持有期貨多單,進入第一通知日後,就有可能被要求履約進行實物交割。 
最後交易日是指在期貨合約交割月份的最後一個交易日,最後交易日後尚未清算的期貨合約,須通過相關現貨商品或現金結算方式平倉,目前大部分期貨商品最後交易日通常就是結算日。 此外,並不是每個實物交割的期貨就有「第一通知日」,例如日本 TOCOM 的商品期貨,只有最後交易日;也有些商品第一通知日跟最後交易日是同一天,如歐元。 
由於台灣期貨商在國外商品期貨並沒有經營現貨這塊,因此都會強制要求買方須在第一通知日的前一交易日平倉出場,避免實物交割。 

結算前交易期限

結算前交易期限我們以下圖 NYMEX 交易所商品為例來做說明
(最後交易日行事曆可參考統一期貨官網)

http://www.pfcf.com.tw/info/detail/1193

什麼是第一通知日?

第一通知日在最後交易日之前者,於第一通知日之3個營業日前關閉網路交易: 
以六月黃金為例,第一通知日在最後交易日之前,關閉網路下單為第一通知日 5/31 之前 3 個營業日,即為 5/28 號收盤後即關閉網路下單。 

什麼是最後交易日?

最後交易日在第一通知日之前或無第一通知日者,於最後交易日之2個營業日前關閉網路交易: 
以六月輕原油為例,該商品無第一通知日,關閉網路下單為最後交易日 5/22 之前 2 個營業日(不計假日),即為 5/18 號收盤後關閉網路下單。 

結論

無論做多或做空,都建議在第一通知日之前平倉或轉倉到其他月份。
商品進入第一通知日後,主要交易月份會轉移到次一月份,造成將到期的月份流動性變差,且過去也發生過要把投機性空單強軋出場的行情,因此建議無論多單或空單,應在第一通知日前就及早轉倉到次月份去。此外,不同的商品都有不同的到期結算規則。 

          統一期貨 梁育華

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